编译 | 陈佳
智东西6月15日音尘，据外媒The Information昨日报谈，以前5年间，OpenAI和Anthropic的早期职工及投资者已通过擅自股份出售算计套现约140亿好意思元（约合东谈主民币950亿元）。
Anthropic和OpenAI为职工安排的股份出售来去规模（智东西制图）
就在上周OpenAI向好意思国证券来去委员会（SEC）提交IPO草案文献的同期，该公司又运行策动新一轮面向职工的要约收购，即允许职工在特定时刻内出售所抓公司股份，订价基准为OpenAI 3月融资时7300亿好意思元（约合东谈主民币4.93万亿元）的投前估值。
这一轮职工造富潮就怕AI行业IPO竞赛全面升温。6月12日，SpaceX以1.75万亿好意思元估值登陆纳斯达克，成为这波超等IPO潮中第一个落地的案例。而在此之前，SpaceX至少已贯穿5年安排职工减抓。
6月9日，OpenAI高明提交S-1招股书。更早的6月1日，Anthropic也完成了IPO高明央求，投后估值高达9650亿好意思元（约合东谈主民币6.52万亿元）。三家巨头前后脚冲刺公开市集，背后是AI行业对巨量老本的渴求。
对OpenAI和Anthropic而言，140亿好意思元的职工套现不外是序章。两家公司上市最中枢的驱能源是召募数百亿好意思元用于捕快和运行AI模子，它们瞻望畴昔数年将在策动劳动上干涉数千亿好意思元。这笔账，唯有公开市集智力买单。
Anthropic总裁兼聚拢首创东谈主丹妮拉·阿莫迪（Daniela Amodei）本月初在彭博科技大会上说：“捕快AI模子是一项老本密集型业务。跟着时刻推移，那些抓续股东技能前沿发展的中枢公司，势必需要取得更凡俗的老本扶持，而我合计公开市集相当适合承担这一脚色。”
一、OpenAI 5年至少完成8轮职工减抓，累计套现超600亿元
OpenAI的职工股份出售规模在两家公司中占据完全大头。据The Information估算，这家竖立已11年的AI执行室在以前5年内至少安排了8轮公司层面的股份出售，为职工创造了进步90亿好意思元（约合东谈主民币608亿元）的套现总数。
OpenAI最新一轮要约收购紧跟在IPO草案提交之后启动，以3月融资时的7300亿好意思元投前估值为订价基准。本年3月，OpenAI完成了一轮1220亿好意思元（约合东谈主民币8249亿元）的融资，投资方包括亚马逊、英伟达和软银，投后估值达到8520亿好意思元（约合东谈主民币5.76万亿元）。
OpenAI以前曾屡次通达职工股份要约收购，但此前每东谈主上限仅为1000万好意思元（约合东谈主民币6840万元）。跟着OpenAI估值翻涨，2026世界杯赛事竞猜中国官网头部琢磨员和工程师精深感到额度太低、无法充分变现，里面怨声阻挡。
2024年6月，OpenAI还被曝出争议性条目，即前职工须签署长期性隐敝公约智力保住已包摄的股票。此事激勉公众热烈月旦后，该公司立地战抖了该规章。
在2025年10月的来去中，OpenAI将单个职工股份要约收购上限普及至3000万好意思元（约合东谈主民币2亿元），称此举是为反应投资者的资产竖立需求。
2026世界杯中国体彩官网入口从OpenAI职工的大规模套现不丢脸出，AI行业正在进入前所未有的超等造富周期。据《华尔街日报》2025年12月30日报谈，OpenAI旗下约4000名职工的平均股权激励达到每东谈主150万好意思元（约合东谈主民币1026万元），是谷歌2003年IPO前知道珠平的7倍，是以前25年里18家大型科技公司上市前一年平均水平的34倍。
2000年后上市的主流科技公司IPO前东谈主均股权薪酬对比（智东西制图）
公司安排的要约收购是职工在IPO前出售股份的主渠谈，但并非独一道路。部分职工还通过个东谈主二级来去完成了减抓。旧年软银在领投OpenAI一轮估值3300亿好意思元（约合东谈主民币2.23万亿元）的融资时，还通过单独来去从OpenAI抓股方手中收购了至少17亿好意思元（约合东谈主民币115亿元）的存量股份。
值得悠闲的是，OpenAI和Anthropic两家公司近几个月王人在收紧对未经授权股份出售的管控，HG官网(HoGaming)打击对象包括通过特殊方向载体（SPV）等渠谈进行的非官方来去。
二、有东谈主套现存东谈主苦守，Anthropic职工押注IPO时刻
比较OpenAI，Anthropic的职工股份出售起步较晚，一定经过上因为该公司竖立于今仅5年。2025年5月，Anthropic在投前估值580亿好意思元（约合东谈主民币3921亿元）的基础上初度安排职工抓股回购，这是该公司历史上第一轮由公司层面组织的职工减抓。
本年年头，Anthropic完成了一轮投前估值3500亿好意思元（约合东谈主民币2.37万亿元）的融资后，立地为现任和前任职工安排了又一轮数十亿好意思元规模的股份出售。
尔后事态发展之快超出市集预期。本年年头，跟着Anthropic年化营收打破300亿好意思元（约合东谈主民币2028亿元），一些风投契构忖度Anthropic会在5000亿好意思元（约合东谈主民币3.38万亿元）估值上再安排一轮减抓。
但Anthropic莫得这样作念。5月28日，Anthropic告成通知完成650亿好意思元（约合东谈主民币4394亿元）的H轮融资，投前估值达到9000亿好意思元（约合东谈主民币6.08万亿元），特别OpenAI成为公共估值最高的AI创业公司。Anthropic同期知道，该公司年化营收已打破470亿好意思元（约合东谈主民币3177亿元）。
不外，并非总计职工王人急于变现。据彭博社此前报谈，Anthropic本年早些时候的职工股份出售实质认购金额不足预期，投资者原来准备买入50亿至60亿好意思元（约合东谈主民币338亿至406亿元）的股份，但最终成交量未达此数。部分职工可能判断，比及IPO时再出售会取得更高的价钱。
三、擅自减抓潮席卷硅谷，但要约收购仅仅“释压阀”
职工擅自股份出售正在硅谷彭胀。据股权数据平台Carta统计，2025年好意思国私营公司的现任和前任职工通过要约收购和二级来去算计出售了约17亿好意思元（约合东谈主民币115亿元）的股份，比2024年和2023年的总和还多出逾2亿好意思元（约合东谈主民币13.5亿元）。
非公开股份出售已渐渐成为眩惑并激励初创企业职工的进犯边幅，尤其比年来Stripe、Databricks与SpaceX等企业纷繁推迟上市。SpaceX 6月12日上市时，其职工售股遐想已抓续至少五年。
股东此类售股操作的一个进犯成分是税务压力。跟着企业保抓非上市现象的时刻蔓延，职工此时可能需运行径股票薪酬缴税，有时致使在尚未竣事抓股收益前就要承担税负。
私募市集数据平台Caplight CEO哈维尔·阿瓦洛斯（Javier Avalos）指出，OpenAI的职工很可能照旧完全包摄并抓有了相称永劫刻，到了这个节点，为职工提供流动性的压力会变得相当大。
但要约收购终究无法替代上市。二级市集来去公司Next Round Capital首创东谈主兼CEO肯·史小姐（Ken Smythe）称，要约收购仅仅流动性的“释压阀”，不会减轻公司上市的能源。
结语：AI超等独角兽新玩法，公司未上市，职工先暴富
历史上从未有哪一轮科技上涨，能在企业上市前就向如斯大范围的职工派发如斯大宗的钞票。在以前的大多数科技公司中，职工经常要比及公司IPO之后智力卖股，况且常常还有漫长的锁依期。
2000年代的互联网泡沫时间HG真人游戏官方网站，大宗公司涌向老本市集，但好多职工因为泡沫闹翻而错失竣事契机。比较之下，OpenAI和Anthropic趁公司估值达到历史高位，在上市前为职工安排了规模纷乱的变现契机，这在私营科技公司中尚属头一遭。
